Le trimestre a été favorable à la stratégie, grâce au redressement des marchés boursiers après une période très morose à la fin de l’été. Octobre a été marqué par une certaine volatilité. Les marchés ont été fortement perturbés par une nouvelle baisse des obligations, tandis que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 5% en milieu de mois. Dans ce contexte, les analystes se sont livrés à toutes sortes de prédictions pessimistes, et bien compréhensibles, selon lesquelles les investisseurs obligataires ne seraient plus aussi confiants dans la capacité de nombreux gouvernements occidentaux à continuer de financer leurs dettes colossales. Heureusement, le dernier jour du mois d’octobre, le ralentissement des données de l’emploi américain a apporté une note de soulagement, les obligations se sont fortement redressées et, depuis la première semaine de novembre, l’optimisme domine sur les marchés boursiers.

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