À l’heure où nous rédigeons cette lettre trimestrielle, l’indice MSCI All Countries World a atteint un pic historique, soutenu principalement par la performance exceptionnelle du marché actions américain. Celui-ci, après une forte reprise en 2023, enregistre une nette progression cette année grâce à l’essor des actions technologiques. La figure emblématique de ce rebond est NVIDIA, le leader du secteur technologique, qui possède un quasi-monopole des semi-conducteurs nécessaires à l’intelligence artificielle. La société, dont la valeur s’élevait à 8,8 milliards de dollars américains (USD) en 2014, soit moins de la moitié du constructeur automobile français Renault à l’époque, est désormais valorisée à près de $3 000 milliards (soit plus que la capitalisation boursière totale de l’indice français CAC40 aujourd’hui). On constate que cette performance boursière exceptionnelle provient partiellement d’une valorisation élevée, mais s’appuie aussi sur des résultats financiers impressionnants : la société devrait en effet générer $120 milliards de chiffre d’affaires en 2025 et des flux de trésorerie disponible exceptionnels de $61 milliards. Cette incroyable réussite n’est pas unique sur les marchés américains, car la surperformance du S&P500 ne tient pas à un seul titre. 

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